la maxi manovra della BOJ

[trilogy]

La logica economica giapponese funziona come la nostra quando si deve trovare il prezzo di un prodotto o di un servizio. Infatti non è che ci regalano le Honda o le Toyota, perché hanno logiche economiche diverse. Mi pare che il punto sia quello relativo all'inflazione "programmata". L'obbiettivo del governo è il 2% e quindi non si parla di un 2% di inflazione frutto di non si sa quale ipotesi svalutativa. Se i tassi (rendimenti) non si adeguano ci saranno anche giapponesi eroici e patrioti che continuano a rinnovare alla scadenza i titoli pubblici ma anche altri che cercheranno altrove rendimenti superiori. Qui sta il punto. Quanti? Nell'operazione il governo giapponese attuerà un buy-back (non fa nuovi debiti, anzi ricompra quelli vecchi) ma tutto sta a vedere se riesce come volume di diacquisto a compensare la possibile fuga dai titoli di debito pubblico indigeni. Se per compensare una fuga eccessiva dovesse essere costretto a comprare una mole eccessiva di propri titoli (ovviamente stampando moneta) allora il rischio è che la svalutazione/inflazione superi quel 2% e la situazione si avviti pericolosamente.

Infatti l'incognita è il comportamento dei giapponesi. Tieni presente che la base monetaria giapponese era di 138 trilioni di yen nel 2012 dovrebbe salire a 270 trilioni a fine 2014. In questo periodo un aumento dei tassi è improbabile perchè i tassi dipendono in sostanza da offerta e domanda di moneta. Qua l'offerta cresce in modo esponenziale. Se l'inflazione sale al 2% i tassi dovrebbero adeguarsi verso l'alto perchè i risparmiatori non avrebbero convenienza a investire a fronte di una perdita reale certa. I giapponesi nella gestione del risparmio però sono particolari e potrebbero anche accettare tassi inferiori all'inflazione. In caso contrario potremmo avere una fuga di capitali massiccia con effetti sul cambio, tassi, inflazione. C'è da tenere presente poi che il giappone è la base dove si indebita la finanza internazionale, quindi la manovra giapponese ha ripercussioni su tutti i mercati.

(ANSA) - TOKYO, 10 APR L'euro si rafforza sullo yen, fino a superare quota 130, a 130,50, attestandosi ai massimi da oltre tre anni. La moneta nipponica continua a indebolirsi dopo la manovra di allentamento monetario, decisa la scorsa settimana dalla Bank of Japan, di natura 'qualitativa e quantitativa'.

[franz]

È passato quasi un anno e Michele Boldrin segnala questo articolo con un tweet:
http://www.rischiocalcolato.it/2014/01/ ... VIDENZA%29

Speciale Giappone: Stampare (e Svalutare) NON Funziona, Adesso Basta con i “per adesso”.
14 gennaio 2014 Di FunnyKing

Bene Signore e Signori, dopo 14 mesi di prova la Abenomics NON funziona i risultati dell’aumento sconsiderato delle masse monetarie e della svalutazione competitiva giapponese sono stati nell’ordine:

• Un aumento iniziale del PIL molto forte seguito da aumenti sempre più deboli (altre recessioni alle porte? Vedremo il dato del quarto trimestre)
  
• Una diminuzione dei salari e delle pensioni reali dei giapponesi
  
• Un aumento della inflazione (ah giusto ma inflazione è bella nel nuovo normale dei bimbiminkia)
  
• La peggiore bilancia commerciale (a Dicembre) della storia Giapponese
  
• La peggiore bilancia dei pagamenti (in assoluto) della storia intera del Giappone. (e questa me la dovete proprio spiegare eh!)
  
• Un deterioramento dei rapporti internazionali con i paesi vicini (Cina in testa)
  
• Fuga di capitali giapponesi in cerca di valute forti (e controllo dei capitali in arriva…)

Qui di seguito, grazie a Zero Hedge vi mostriamo il gigantesco deterioramento della bilancia commerciale giapponese, una economia che dipende dal petrolio e la cui industria interne dipende dai semilavorati che vengono da nazioni estere.



Aspettiamo con ansia spiegazioni, certamente il Giappone è l’ennesimo caso particolare.

Qui una serie di news: delude l'export, cresce l'import, lo yen si rafforza.
http://247.libero.it/focus/28007029/2/g ... -l-export/

[pianogrande]

Non c'è niente da fare.
Quando si briga per fregare i creditori, alla fine, i nodi vengono al pettine e si paga.
Se faccio debiti e poi svaluto, se distribuisco salari e pensioni e poi inflaziono, sono un truffatore.

[flaviomob]

L'inflazione è certamente una tassa occulta che pagano tutti, ma la cui incidenza è maggiore ovviamente per chi ha redditi inferiori. Bisogna però dire che un'inflazione legata alla svalutazione monetaria (quindi allo stampare moneta, per esempio), ha anche dei vantaggi: maggiori esportazioni dovute alla competitività, maggiore liquidità dello stato che quindi può pagare (ad esempio) le imprese con cui è indebitato ed EVITARNE IL FALLIMENTO COLPEVOLE, maggior liquidità per politiche sociali attive (mentre da quindici anni si taglia e basta). In tempo di crisi credo che - entro certi limiti - sia il male minore rispetto appunto ad aziende sane che chiudono e che non riapriranno mai più, distruggendo un tessuto economico e sociale tipicamente italiano (piccole e medie imprese) faticosamente costruito in cinquanta, sessant'anni, di generazione in generazione e radicato nel territorio.

Ripeto: non è un bene, è un male "minore" ma con la classe dirigente che (colpevolmente) ci ritroviamo, io penso che al male minore tutto sommato dobbiamo puntare...

[franz]

ha anche dei vantaggi: maggiori esportazioni dovute alla competitività, ...

Ecco, appunto se i vantaggi ci fossero alla fine la bilancia potrebbe pendere dalla parte che i sostenitori affermano ... ma coma abbiamo visto in Giappone succede il contrario. Le importazioni aumentano, l'esport delude ed abbiamo un intero anno disastroso sul piano del commercio internazionale.